必要回报率(Required Rate Of Return)


必要回报率(Required Rate Of Return)是投资者在投资之前需要考虑获得的最低回报率,这需要考虑以下几个因素:

  1. time value of money
  2. inflation
  3. risk

首先, 我们考虑实质无风险利率(the real risk-free rate),它是排除通货膨胀和风险因素后投资者想要得到的最低回报率。

其次, 进一步考虑名义无风险利率(Nominal risk-free rate),它是排除风险因素后,投资者需要获得的最低回报率。美国公债趋于无风险, 其利率通常可以作为“名义无风险利率”参考。

NOTE

名义无风险利率,实质无风险利率以及预期通货膨胀率之间的关系:

Nominal risk-free rate = (1+ the real risk-free rate)*(1+ expected rate of inflation) -1

最后,投资者做任何投资都存在某种意义上的风险,所以需要一定的风险补偿,这就是Risk Premium,通常考虑的风险因素可能包括

  1. credit risk
  2. interest rate risk
  3. liquidity risk
  4. market risk
  5. exchange rate risk
  6. country risk
  7. other risks

当将所有这些因素都考虑进去之后获得的回报率就是必要回报率。如果当前投资的项目不能满足最低回报率,那么就没有投资的必要。比如,如果投资股市和投资债券都只是获得5%的收益的话,那就没有必要投资股市,因为风险更高。

–参考–

  1. 绿角财经笔记
  2. The Financial Markets and Instituations

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