必要回报率(Required Rate Of Return)

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必要回报率(Required Rate Of Return)是投资者在投资之前需要考虑获得的最低回报率，这需要考虑以下几个因素：

1. time value of money
2. inflation
3. risk

首先， 我们考虑实质无风险利率(the real risk-free rate)，它是排除通货膨胀和风险因素后投资者想要得到的最低回报率。

其次， 进一步考虑名义无风险利率(Nominal risk-free rate)，它是排除风险因素后，投资者需要获得的最低回报率。美国公债趋于无风险， 其利率通常可以作为“名义无风险利率”参考。

NOTE

名义无风险利率，实质无风险利率以及预期通货膨胀率之间的关系：

Nominal risk-free rate = (1+ the real risk-free rate)*(1+ expected rate of inflation) -1

最后，投资者做任何投资都存在某种意义上的风险，所以需要一定的风险补偿，这就是Risk Premium，通常考虑的风险因素可能包括

1. credit risk
2. interest rate risk
3. liquidity risk
4. market risk
5. exchange rate risk
6. country risk
7. other risks

当将所有这些因素都考虑进去之后获得的回报率就是必要回报率。如果当前投资的项目不能满足最低回报率，那么就没有投资的必要。比如，如果投资股市和投资债券都只是获得5%的收益的话，那就没有必要投资股市，因为风险更高。

–参考–

1. 绿角财经笔记
2. The Financial Markets and Instituations

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